中国株投資レッスン

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2月の製造業PMIは予想以上に鈍化！！

配信日：2018年03月08日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2018年3月8日　第516号

　　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.『中国株二季報 2018年春号』の販売開始！！
　　　　　2. 2月の製造業PMIは予想以上に鈍化！！
　　　　　3.中国株有料メルマガに助言しています！！

1.『中国株二季報 2018年春号』の販売開始！！
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2.2月の製造業PMIは予想以上に鈍化！！
　2月の製造業PMIは、景気判断の分かれ目となる50は超えたものの、予想を
大幅に下回る結果となった。

　国家統計局、中国物流購買聯合会は2月28日、2月の製造業PMIは50.3であった
と発表した。1月の51.3と比べ1.0ポイント低く、市場コンセンサスである
51.1と比べ0.8ポイント低かった。また、非製造業PMIについては54.4で
1月の55.3と比べ0.9ポイント低かった。

　細目指数をみると、受注の落ち込みが激しい。新規受注は前月から
1.6ポイント低下して51.0、新規輸出受注は前月から50を割り込んでいたが、
2月はさらに0.5ポイント低下して49.0となった。受注残は0.4ポイント
低下し44.9となった。

　生産を落としているのだから、購買量は鈍化している。2.1ポイント低下
して50.8となっている。それでも需給は緩んでおり、主要原材料購買価格は
6.3ポイント低下して53.4、工場出荷価格は2.6ポイント低下、50を割り込み
49.2となった。

　そのほか、輸入が0.6ポイント低下し、50を割り込み49.8ポイントになっている。
サプライヤー配送時間、就業人員なども50を下回った状態が続いており、
しかも1月と比べ、いずれも低下している。

　このように、2月のデータは1月と比べ大きく鈍化しているが、その理由に
ついて、国家統計局サービス業調査センターの趙慶河シニアエコノミストは、
次のように説明している。

　「今年の春節は2月中旬となったことで、その影響が大きく出た。まず、
生産活動が鈍化している。春節前後、製造業は伝統的に生産の落ちる時期で
ある。生産を停止したり、減産したりする。また、田舎に帰る従業員が多い。
さらに、需給が緩むことで、価格が低下した。貿易については輸出、輸入
共に鈍化している」などと説明している。

　しかし、1月の段階で既に景気減速傾向がはっきりと表れている。また、
過去数年のデータを見る限り、春節の影響は確かにみられるが、これほど
大きな変化ではない。

　PPPによるインフラ投資の拡大は、そのプロジェクトの中身が問題視されて
おり、審査が厳しくなってきている。輸出については1月の時点でiPhoneXの
不振について示した。

　ここに来て、米中貿易摩擦による影響が懸念される。

　アメリカ商務省は2月16日、アメリカ通商拡大法232条に基づく報告書を
発表した。中国を中心に複数の国・地域からの鉄鋼、アルミ製品の輸入増加が
「国家安全保障上の脅威になる」として、トランプ大統領に輸入制限の発動を
勧告した。その具体的な内容は以下の通り。

　鉄鋼に関しては、全ての国を対象に最低24％の関税をかけ、また、すべての
国を対象に2017年比63％の輸入枠を設定する。中国、ブラジル、韓国、ロシア、
トルコ、インド、ベトナム、タイ、南アフリカ、エジプト、マレーシア、
コスタリカなどは53％の関税を適用する。

　アルミに関しては、全ての国を対象に最低7.7％の関税をかけ、また、すべての
国を対象に2017年比最大86.7％の輸入枠を設定する。中国、香港、ロシア、
ベネズエラ、ベトナムなどは23.6％の関税を適用する。

　また、アメリカは27日、中国製アルミホイルに反ダンピング関税、相殺関税を
課した。それに対して中国商務部は28日、強い不満を表明している。

　さらに、トランプ大統領は1日、アメリカ商務省の勧告を受け、鉄鋼、
アルミニウムに輸入制限を書ける方針を正式に示した。

　アメリカが中国や世界に対して保護貿易主義を強く貫く戦略に出ており、
中国がこれに反発するのは必至の状況で、中国の輸出が今後、大きな影響を
受ける可能性が出てきた。

　いずれにしても、景気は春節の影響を超えて鈍化しているようだ。見通し
も少し心配である。
（3月3日作成、有料メルマガから一部抜粋）

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サラリーマン時代に始めた株式投資から株で勝つための独自ルールを作り上げ
る。2017年、億り人に。平成24年より投資助言・代理業を取得。現在、著者自
身が実践してきた株で成功するための投資ノウハウや有望株情報を会員向けに
提供しているかたわら、ブログやコラム等の執筆活動も行う。
2014年まぐまぐマネー大賞を受賞。読者数3万人。雑誌等のメディア掲載歴多数。
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