中国株投資レッスン

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本土市場、共産党全国大会後に期待！！

配信日：2017年10月05日

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　2017年10月 5日　第493号

　　　　　「中国株投資レッスン」

　　　　　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社　田代尚機　発行
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　　　　　目次
　　　　　1.『中国株二季報 2017年夏秋』の販売開始！！
　　　　　2. 本土市場、共産党全国代表大会後に期待！！
　　　　　3.中国株有料メルマガに助言しています！！

1.『中国株二季報 2017年夏秋』の販売開始！！
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２.本土市場、共産党全国代表大会後に期待
　９月の本土市場は結局、期待外れに終わった。

　上海総合指数の月足は▲0.35％安、安値と高値の差は1.77％に過ぎず、
まるで1日の値動きのようだ。週足ベースでは4週下落となったが、小さな
十字線がごくわずかに下方にシフトする感じである。

　上海総合指数は、昨年11月末、今年4月上旬、8月上旬と3回に渡り、
3300ポイントではじき返されてきた。8月25日（金）、28日（月）の2日間、
急騰したことで3300ポイントの上値抵抗線を一気に突き抜けることができた。
９月は上昇トレンド発生への期待が高まったものの、そうした地合いの中
でのやや不自然な狭いレンジでの調整となった。

　セクター間の動きをみると、新エネルギー自動車への政府支援策発表で自動車、
北朝鮮情勢の悪化で国防軍事、需要拡大で半導体・部品、５Gへの投資期待から
通信設備がそれぞれ買われるなど、好材料のあったセクターには資金が
流入した。

　一方、7、8月に大きく買われた鉄鋼、石炭セクターに調整が入った。また、
電力、港湾・海運、空港・空運など業績面でやや不安のあるセクターも
売られた。しかし、もっとも気になったのは、銀行、証券、保険の下落である。
特に銀行は、国家隊が株価を買い支えるときに動きが活発となるセクターで
ある。国家隊が売り、相場を抑えた可能性がある。

　9月は需給面で、資金のひっ迫しやすい時期である。四半期末のため、企業の
決済資金需要が高まる。また、各行に中国人民銀行による検査が入るため、
銀行はレバレッジを拡大しにくくなる。こうした要因により、流動性の不足で
株価が下がりやすくなる。また、この時期、ファンド、理財商品などの
解約、期限到来が多い。国慶節休場を前に換金売りの増える時期である。
いずれの要因も決定的な売り材料ではないが、相場の上値を重くした要因に
なったかもしれない。

　9月の値動きが小さかった要因について、当局の内部会議から垣間見ることが
できるような気がする。中国証券監督管理委員会（証監会）は25日、
テレビ電話による全体会議を開催、証監会がかかわる中国共産党第19回
全国代表大会に関するプロジェクトについて、再度、動員、計画を確認する
と同時に、国慶節、中秋節期間における清廉教育を行うよう再度、
リマインドし、強調した。証監会は政治や、大局を考慮するといった角度から
市場の安定を維持するための各措置をしっかりと打ち出し、全力で、
資本市場の安定を確保するよう要求した。（26日、上海証券報）

　国家に近い筋が株式を買ったり売ったりするだけではなく、先物市場への
監督管理の強化、相場安定を目的とした売り買いが効いた可能性もある。

　残念ながら、データで説明できないことばかりなので、スペキュレーション
に過ぎないが、そうでも考えない限り、このボラティリティの低さは説明が
つかない。

　今後の動向について、10月11日に七中全会、10月18日には5年に一度、
共産党指導部の人事を決める共産党全国代表大会が開催される。市場の
安定操作（？）はしばらく続きそうである。

　ファンダメンタルズの面では、8月の月次統計はことごとく市場予想を
下回ったものの、9月の製造業PMIは市場予想を大きく上振れしている。

　国家統計局、中国物流購買聯合会は9月30日、9月の製造業PMIは52.4であった
と発表した。8月と比べ0.7ポイント高く、本土の市場コンセンサスを
0.8ポイント上回った。2ヵ月連続で上昇、2012年5月以来の高水準となった。

　国家統計局サービス業調査センターの趙慶河シニアエコノミストは、9月の
要点として、「需給がともに改善していること、内外需が改善していること、
産業構造の変化が起きていること、国慶節、中秋節を控え、消費関連セクター
の景況感がよいこと」などを挙げている。

　産業構造の変化については自動車、専用設備、電気機械、計算機・通信・
電子製品・メーターなど、新エネルギー関連産業のPMIが高い。消費関連では、
食品、飲料、ファッションアパレルなどのPMIが高い。

　9月の非製造業PMI指数は55.4で、前月と比べ、2.0ポイント上昇している。
これは2014年5月以来の高水準である。

　製造業、非製造業ともに見通しは良い。

　こうした状況で当局が市場安定化操作をしているとすれば、10月18日の
共産党大会後、それが解除されることによって、上昇しやすくなるのでは
ないか？

　10月の相場は前半よりも、後半の方が期待できそうだ。
（9月30日作成、有料メルマガから一部抜粋）。

3.中国株有料メルマガに助言しています！！
　今年の中国経済は、供給側改革の深化、一帯一路戦略、走出去政策、

PPPプロジェクトの拡大、混合所有制改革の加速、戦略的振興産業

の発展など、中国経済の構造を変える戦略、政策が多く打ち出される

見通しです。

　中長期投資には絶好のタイミングだと考えています。

　今こそ、中国株投資のチャンスです！！

　ＴＳ・チャイナ・リサーチ株式会社は、グローバルリンクアドバイザーズ
株式会社が発行する週刊中国株投資戦略レポートに関して、助言・
情報提供を行っております。
http://www.gladv.co.jp/members/china_senryaku/index.html

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サラリーマン時代に始めた株式投資から株で勝つための独自ルールを作り上げ
る。2009年10月、130万円だった株式資産は2017年に7000万円を突破。定期預金
などを合わせた資産は1億2000万円に。
平成24年より投資助言・代理業を取得。現在、著者自身が実践してきた株で成
功するための投資ノウハウや有望株情報を会員向けに提供しているかたわら、
ブログやコラム等の執筆活動も行う。
2014年まぐまぐマネー大賞を受賞。読者数2万人。雑誌等のメディア掲載歴多数。
主な著書に『10万円から始める高配当株投資術』（あさ出版）
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